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外媒2月26日消息：花旗銀行在周三發(fā)布的報告中表示，在美國總統(tǒng)特朗普下令啟動對美國銅進(jìn)口的國家安全調(diào)查后，預(yù)計最終將在2025年第四季度實施25%的專項關(guān)稅。

　　銅關(guān)稅可能在第四季度落地，COMEX溢價將上升

　　特朗普周二簽署行政命令，要求美國商務(wù)部調(diào)查銅進(jìn)口是否威脅美國國家安全。特朗普的關(guān)稅舉措被視為美國重塑國內(nèi)銅供應(yīng)鏈、減少對進(jìn)口依賴的重要舉措。

　　花旗銀行預(yù)計，一旦關(guān)稅實施，COMEX銅價相較LME的1年期遠(yuǎn)期溢價將最終反映25%的關(guān)稅成本，相當(dāng)于溢價2,400美元/噸。但在關(guān)稅政策最終落地前，實際溢價可能僅為15%-20%，相當(dāng)于約1,400-1,900美元/噸。

　　短期囤貨推高銅價，長期可能回調(diào)

　　花旗分析師指出，關(guān)稅公告將增強(qiáng)市場對最終關(guān)稅落地的信心，在此期間，美國買家可能會提前囤積銅，從而推高價格。

　　但是一旦關(guān)稅生效，市場可能出現(xiàn)回調(diào)，因為進(jìn)口商需要適應(yīng)新的成本結(jié)構(gòu)。

　　關(guān)稅或提前至2025年第二季度，涉及范圍廣泛

　　報告還警告稱，美國可能提前通過其他貿(mào)易措施（如對等關(guān)稅）對銅進(jìn)口加征關(guān)稅，尤其針對加拿大和墨西哥等貿(mào)易伙伴的脦定關(guān)稅。

　　花旗認(rèn)為，美國可能最早在2025年第二季度對銅進(jìn)口采取對等關(guān)稅措施，而正式的第232條關(guān)稅可能在2025年第四季度實施，預(yù)計不會早于5月。

　　美國商務(wù)部此次調(diào)查范圍將涵蓋各種銅產(chǎn)品，包括銅精礦、精煉金屬、合金、廢料和成品。

　　雖然官方審查最長期限為270天（至2025年11月下旬），但花旗指出，參考鋼鐵和鋁的先例，美國政府可能會加快審查進(jìn)程。

　　市場影響展望

　　1）短期（2024年下半年）：美國市場可能出現(xiàn)囤貨潮，推動COMEX銅價上漲。

　　2）中期（2025年初）：如果關(guān)稅提前實施，可能加劇市場波動。

　　3）長期（2025年底及以后）：美國銅進(jìn)口成本上升，可能影響供應(yīng)鏈布局，刺激本土銅生產(chǎn)，同時影響全球銅市場的流動性。

　　這一關(guān)稅預(yù)期將對全球銅供應(yīng)格局產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響，市場需密切關(guān)注美國政策走向及其對銅價的傳導(dǎo)效應(yīng)。